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2008年09月05日 07:51:03 　来源：证券日报  

《求是》文章：坚定信心推进资本市场稳定发展

    在沪深股市严重低迷之际，最新出版的《求是》杂志（2008年第17期）推出一组主题为《坚定信心 推进资本市场的稳定发展》的专家文章，引起国内外广泛关注。由于《求是》杂志是中共中央机关刊物，在该刊进行专题股市讨论是第一次。有观察家指出，此举说明股市稳定发展问题已经引起更高层面的重视。

    据本报记者了解，《求是》杂志编辑部认为，鉴于2008年中国股市调整幅度很大，如何正确认识此轮A股市场的深度调整，已成为社会广泛关注的一个重要问题。为此，编辑部决定向有关专家约稿，并在“求是笔谈”栏目推出，“希望这组文章对坚定市场信心，推进资本市场的稳定发展有所裨益”。

    这组主题为《坚定信心 推进资本市场的稳定发展》文章共3篇，受邀撰文的专家是中国社科院工业经济研究所研究员沈志渔，中国青年政治学院经济系主任林江，中国人民大学校长助理、金融与证券研究所所长吴晓求，话题分别是“我国经济增长的持续性可以期待”、“在监管上要重拾投资者信心”、“在制度上要大胆金融创新”。

    《求是》杂志组织这组文章的背景是什么呢？作为主撰稿之一的林江教授在接受记者采访时分析， “《求是》杂志的每一个选题策划都是经过深思熟虑、缜密策划的”。《求是》之所以选择股市这样一个话题，恐怕与目前市场的非理性下跌有关，因为这已经影响到和谐。

    林江表示，从中国目前整体经济运行状况来看，支撑中国经济向好的诸多有利因素并没有改变，股市异动无疑是有悖常理的。当然，引起此轮A股市场深幅调整的原因是复杂的，但其中一个关键因素是投资者的信心指数的波动。

    该组报道另一撰稿人沈志渔研究员则认为，长期稳定发展是未来我国资本市场发展的基本趋势。他是从宏观、微观、资本市场自身的情况进行分析后得出这一结论的。

    “上市公司盈利能力变动完全能够支持目前的市场价格”。沈志渔对未来上市公司的盈利能力充满了信心。他指出，当前我国股票市场的定价处于合理水平。从国际比较来看，目前我国A股市盈率水平已经和境外成熟市场接近：上证指数18倍左右的市盈率低于美国标普500指数22倍左右的最新市盈率水平；以沪深300指数2404点计算，其市盈率水平也大致与新兴市场平均估值水平持平。

    “现在管理层需要做的就是采取措施凝聚投资者信心，稳定市场信心。组织出台一些利好措施，制定相应的刺激经济发展的方案，给疲惫的市场降下一场甘霖。”林江强调。

    他认为，目前要通过多种途径统一人们的认识，要使投资者清醒地看到我国股市具有长期投资的价值，当前重振投资者信心还需要多管齐下，采取综合性措施。比如稳定供需预期、健全上市公司以现金合理回报投资者的利润分配机制、加大针对内幕交易的查处力度、鼓励现金比较充裕的上市公司回购股票、净化国内股市舆论环境。

    记者了解到，《求是》杂志的“求是笔谈”栏目推出时间并不固定，组稿的方式为约稿。上一次推出该栏目是在今年的第7期。

    这组文章推出后，新华网、人民网、中新网、凤凰网等纷纷在显著位置挂出，引起了网友的热烈跟贴。“股市需要用制度治市。我们不怕‘大小非’，我们是怕不断产生新的‘大小非’。”网友表达的观点非常明确。为此，网友们还提出了一些建议，比如新股上市即实现全部流通，大股东或非控股股东在锁定一定期限后可以套现，减持价不得低于发行价的多少；防止大股东掏空上市公司。当上市公司预告、定期报告业绩亏损时，和市盈率大于30—50倍时，不得减持；适当扩大分红与国际接轨。网友的这些意见也获得了受访专家的肯定。

    “需要用崭新的视角理解发展资本市场的战略意义。”吴晓求认为，中国要成为未来的经济强国，必须拥有一个既能有效配置资源，又能有效分散风险，同时还能将现有经济资源转变成财富的现代金融体系。现代化的金融体系是经济增长的强大助推器，将大大地提高资源配置的效率和财富增长的速度。其核心和基础就是健康而发达的资本市场。为此，吴晓求提出，政府需要用创新的精神不断完善现有资本市场规则，妥善解决发展中出现的新矛盾新问题。

    资深市场人士表示，主流媒体有关股市的舆论导向往往与接下来的股市走向有关，投资者要引起高度重视。